PPP2.0時(shí)代C類(lèi)水環(huán)境項目大量出現沖擊產(chǎn)業(yè)格局

2015年以來(lái)，水環(huán)境大市場(chǎng)變局波瀾壯闊，十二年特許經(jīng)營(yíng)積累的E20環(huán)境產(chǎn)業(yè)地圖A方陣競爭格局正在被全面打破，建筑類(lèi)央企與園林公司突破連連，傳統水務(wù)投運企業(yè)積極守壘，資本市場(chǎng)也由此帶來(lái)一波波PPP行情。

E20研究院認為，之所以本輪PPP對特許經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)原有的競爭格局沖擊如此之大，原因恰恰在于E20研究院執行院長(cháng)薛濤在其提出的環(huán)保PPP分類(lèi)工具中所歸類(lèi)的C類(lèi)水環(huán)境PFI類(lèi)項目的大量涌現。

（環(huán)保PPP分類(lèi)，詳情點(diǎn)擊→薛濤：環(huán)保PPP年度盤(pán)點(diǎn)，分類(lèi)后的頂層思考與產(chǎn)業(yè)變局）

由此，在PPP所帶來(lái)的央企、上市公司和園林公司業(yè)績(jì)爆發(fā)的同時(shí)，業(yè)內對C類(lèi)水環(huán)境項目大量迅速推進(jìn)的爭議也與日俱增，對此，E20研究院薛濤將其總結為八大疑問(wèn)：

1、到底這類(lèi)項目能不能實(shí)現運營(yíng)績(jì)效提升的PPP核心還是BT的變異？

2、傳統投資運營(yíng)商如何保持ppp1.0時(shí)代的領(lǐng)先地位？

3、可用性付費是否該捆綁運營(yíng)績(jì)效來(lái)實(shí)現全生命周期的績(jì)效約束力？

4、如何在這類(lèi)PFI項目中保證社會(huì )資本的投資安全？

5、在2017和2020的水十條考核大限中社會(huì )資本如何能不負期望過(guò)關(guān)？

6、中小技術(shù)企業(yè)如何面對上游買(mǎi)方主體的變化？

7、地方傳統水司市場(chǎng)化改革的路又在何方？

8、金融機構如何適應地方政府融資模式的變革？

究其原因，就是這類(lèi)水環(huán)境項目缺乏以量計費的基礎，缺乏運營(yíng)性資產(chǎn)，缺乏明確的項目邊界績(jì)效約定，缺乏相對安全的投資保障，項目融資規模巨大工程占比極高等特點(diǎn)，導致采用PFI類(lèi)通用的工程“可用性付費”模式顛覆了傳統BOT的商業(yè)模式，而恰恰是這種結算模式帶來(lái)社會(huì )資本有可能通過(guò)基金模式加杠桿和工程利潤提前套現來(lái)將整個(gè)項目期的績(jì)效責任和收款壓力推卸到金融機構來(lái)托底的風(fēng)險，運營(yíng)（和其績(jì)效）有可能變得無(wú)足輕重，表現癥狀之一就是某些參與項目的社會(huì )資本竟然不再追求項目控股和并表，這種訴求大大區別于傳統特許經(jīng)營(yíng)投運企業(yè)堅持控股并表的傳統重資產(chǎn)擴張模式。（詳情點(diǎn)擊→薛濤談對城市黑臭水體治理與PPP相結合的雙重探索中的七點(diǎn)印象）

E20數據中心將推出環(huán)保PPP大數據觀(guān)察

為揭開(kāi)這一輪PPP影響下的行業(yè)競爭態(tài)勢，E20數據中心重新構建了數據分析系統。好在伴隨著(zhù)PPP革命所帶來(lái)的信息公開(kāi)，外部信息獲得環(huán)境好于以前。然而面對13.5萬(wàn)億、1萬(wàn)多項的財政部入庫項目依然紛亂復雜，近兩個(gè)月來(lái)，E20數據中心對其多年積累的環(huán)保數據庫進(jìn)行擴充，納入財政部PPP入庫項目、財政部三批PPP環(huán)保示范項目、中國政府采購網(wǎng)環(huán)保PPP項目、上市公司環(huán)保PPP項目等外部公開(kāi)數據，與E20四十二家水業(yè)評選投運企業(yè)PPP項目進(jìn)行核準和校正，通過(guò)上述分類(lèi)之后的商業(yè)模式歸納和競爭邏輯挖掘，嘗試揭秘環(huán)保PPP項目市場(chǎng)競爭態(tài)勢。

E20將在本次論壇發(fā)布水領(lǐng)域PPP大數據觀(guān)察年度報告，并將隨后擴展到固廢領(lǐng)域；未來(lái)，該報告將以簡(jiǎn)略季報形式對外推送，而載有更豐富信息的環(huán)保PPP大數據觀(guān)察半年報將對外發(fā)行并免費提供給E20會(huì )員。

1）環(huán)保PPP項目機會(huì )實(shí)際分布

根據財政部PPP綜合信息平臺項目庫最新信息顯示，財政部入庫PPP項目數量總額過(guò)萬(wàn)、投資額約13.5萬(wàn)億元，在項目數量、投資額兩項指標下，市政工程、交通運輸、城鎮綜合開(kāi)發(fā)行業(yè)均遙遙領(lǐng)先。

然而，結合對E20旗下會(huì )員企業(yè)的觀(guān)察，當前財政部項目庫PPP分類(lèi)并不能直接對應環(huán)保企業(yè)業(yè)務(wù)范圍。因此E20數據中心重新梳理了萬(wàn)余在庫項目,將符合環(huán)保企業(yè)參與的項目一一挑選出來(lái)。我們看到之前的統計數據大大低估了環(huán)保企業(yè)參與的份額，根據計算，泛環(huán)保類(lèi)項目（含供水、水利和管廊等）總規模和項目數僅僅排在交通類(lèi)項目之后，投資額高達2.99萬(wàn)億，而不僅僅是按照財政部分類(lèi)的生態(tài)建設與環(huán)境保護所顯示的6534億元。

環(huán)保項目分別散落于市政工程、水利建設、生態(tài)建設與環(huán)境保護等13類(lèi)行業(yè)；而市政工程、水利建設、生態(tài)建設與環(huán)境保護等行業(yè)占比最大。如下圖所示，市政工程類(lèi)中，屬于環(huán)保企業(yè)可以參與的項目達到2478個(gè)之多，潛在PPP項目金額達1.47萬(wàn)億。水利類(lèi)項目也有491個(gè)之多，規模超過(guò)3千7百億，當然這部分項目屬于泛環(huán)保概念，但是某些類(lèi)型的項目目前的環(huán)保類(lèi)社會(huì )資本也經(jīng)常涉足。

2）環(huán)保PPP落地率竟然落后于行業(yè)平均值

E20數據中心經(jīng)過(guò)數據比對發(fā)現，于入庫環(huán)保類(lèi)PPP項目落地率遠低于財政部PPP入庫項目總的落地率，不及后者1/2。盡管環(huán)保所涉及的水、固、管、混合類(lèi)項目發(fā)展狀況不一，然而合理的商業(yè)模式、回報機制、投資安全性、系統集成復雜、績(jì)效考核和責任劃分難明確等問(wèn)題以及由此帶來(lái)的融資難度等等均是制約其落地率的障礙。

3）涉水類(lèi)項目數量、投資額比重均過(guò)半

鑒于此并基于對環(huán)保企業(yè)業(yè)務(wù)模式的深入了解，E20數據中心對一萬(wàn)多個(gè)項目進(jìn)行重新定義，歸類(lèi)和分選，將其歸納：“水”業(yè)務(wù)（包括源水、供排水（可含配套管網(wǎng)）、水環(huán)境、海綿城市和農村污水等），“固”業(yè)務(wù)（包括固廢處理、環(huán)衛、餐廚、危廢及土壤修復業(yè)務(wù)），“管”業(yè)務(wù)（地下管廊、伴隨市政道路的管網(wǎng)建設等）和混合業(yè)務(wù)（綜合類(lèi)項目中環(huán)保作為附屬配套的次要級）。

在環(huán)保領(lǐng)域水、固、管、混合分類(lèi)下，E20數據中心根據最新披露的項目信息統計后發(fā)現，目前入庫PPP項目中涉水項目在數量、投資額中比重均過(guò)半。

4）涉水項目中，純c及含c項目占三分之二

基于薛濤提出的環(huán)保PPP分類(lèi)工具，E20數據中心經(jīng)過(guò)比對分析，在項目數量和投資額兩項指標中，涉水純c及含c項目（純c項目指純粹的PFI類(lèi)項目，不含按BOT模式以量計費的污水廠(chǎng)特許經(jīng)營(yíng)，含c項目指的是包括上述運營(yíng)類(lèi)資產(chǎn)）占據全部涉水項目三分之二。項目數量上，涉水純c項目約占半壁江山；在投資額上，涉水含c項目和涉水純c項目合計占比達到89%，他們之間的比例高達1：7。在涉水的水環(huán)境項目下，運營(yíng)類(lèi)資產(chǎn)占比較低，數據直觀(guān)印證了前文所述的這類(lèi)項目大量出現對行業(yè)競爭態(tài)勢的重大影響。

為了突出對運營(yíng)績(jì)效的重視，E20數據中心在其評選數據庫中甄選出具有嚴格水環(huán)境治理績(jì)效要求的水環(huán)境治理中標項目（例如：簡(jiǎn)單的水利工程和園林綠化類(lèi)項目被排除），依照投資額維度對相關(guān)企業(yè)予以排名，該維度也成為本屆水業(yè)十大影響力企業(yè)評選的重要參考指標之一。

5）中國水環(huán)境、北控水務(wù)領(lǐng)跑中國水環(huán)境業(yè)績(jì)榜

備注：

1）該PPP水環(huán)境投資額排名包含：水體治理及水質(zhì)維護績(jì)效條件的黑臭河道治理、海綿城市、城市小流域類(lèi)項目；不滿(mǎn)足治理績(jì)效前提條件的水利、園林綠化類(lèi)項目不在本排行統計范疇之內；

2）如轉載，請注明數據源自E20數據中心；

3）如有企業(yè)對上述排名和數據有補充，歡迎致電E20數據中心： 安志霞  010-88480336

在2017（第十五屆）水業(yè)戰略論壇首日下午的35分鐘的演講中，薛濤將進(jìn)一步披露大量數據，包括水務(wù)行業(yè)各細分領(lǐng)域落地率與可運行資產(chǎn)比例（神奇的b/c比）的內在關(guān)系；結合各類(lèi)落地項目和各類(lèi)代表性公司的業(yè)績(jì)中b/c類(lèi)項目配比的構成分析和業(yè)績(jì)對比，探討PPP2.0所帶來(lái)的建筑類(lèi)央企、上市公司和園林公司對傳統水務(wù)市場(chǎng)競爭格局的沖擊機會(huì )和表現，及建筑類(lèi)央企、A|B方陣企業(yè)、園林公司、其它環(huán)保企業(yè)面臨的市場(chǎng)機遇、競爭壓力、能力挑戰和戰略路徑選擇。

本次環(huán)保PPP大數據觀(guān)察報告僅在論壇現場(chǎng)發(fā)布，近期暫時(shí)不在微信播出，敬請光臨現場(chǎng)，同時(shí)感知各位水務(wù)行業(yè)巨頭現場(chǎng)演講所展現的各自不同的應對之策。敬請關(guān)注。

2017（第十五屆）水業(yè)戰略論壇報名電話(huà)：15101134489（田女士）