據中國固廢網(wǎng)不完全統計，今年上半年共發(fā)生67起收并購事件，收并購交易總金額超過(guò)366億，在今年上半年環(huán)保領(lǐng)域的收并購中，不僅延續以往環(huán)境領(lǐng)域收并購特色，還要重點(diǎn)關(guān)注兩大收并購趨勢：一是：更多環(huán)保企業(yè)涌入新能源領(lǐng)域，在去年年底開(kāi)始就隱約出現征兆，今年這一趨勢愈加顯現出來(lái)，很多環(huán)保企業(yè)以不同路徑規劃涉足新能源領(lǐng)域；二是，在強化“ESG”評級背景下，更加推動(dòng)了其他行業(yè)企業(yè)跨界收購環(huán)保企業(yè)的現象，通過(guò)環(huán)保企業(yè)的加持，加速企業(yè)實(shí)現低碳目標。

進(jìn)入“十四五”的深耕之年，各行產(chǎn)業(yè)結構和行業(yè)發(fā)展都走向精細化，環(huán)境產(chǎn)業(yè)發(fā)展也邁入攻堅之歲。如《“十四五”可再生能源發(fā)展規劃》、《關(guān)于推進(jìn)污水資源化利用的指導意見(jiàn)》等系列政策的出臺，對污水資源化、可再生能源高效利用等細分領(lǐng)域發(fā)展都提出更加精細化和明確的要求。為實(shí)現資源的整合，重組產(chǎn)業(yè)鏈，推動(dòng)環(huán)保企業(yè)走向高質(zhì)量發(fā)展，雖有疫情陰霾籠罩，但今年上半年環(huán)保領(lǐng)域的買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)和賣(mài)賣(mài)賣(mài)也并未按下暫緩鍵。

據中國固廢網(wǎng)不完全統計，今年上半年共發(fā)生67起收并購事件，收并購交易總金額超過(guò)366億，其中規模最大、耗時(shí)最久的，當屬城發(fā)環(huán)境吸收啟迪環(huán)境一案，因“蛇吞象”的交易形式廣泛引起業(yè)內關(guān)注，但這樁收并購案至今還沒(méi)有明確的下文，最終走向充滿(mǎn)不確定性，中國固廢網(wǎng)將持續關(guān)注未來(lái)這樁收并購案的走向。

在今年上半年環(huán)保領(lǐng)域的收并購中，不僅延續以往環(huán)境領(lǐng)域收并購特色，還要重點(diǎn)關(guān)注兩大收并購趨勢：一是：更多環(huán)保企業(yè)涌入新能源領(lǐng)域，在去年年底開(kāi)始就隱約出現征兆，今年這一趨勢愈加顯現出來(lái)，很多環(huán)保企業(yè)以不同路徑規劃涉足新能源領(lǐng)域；二是，在強化“ESG”評級背景下，更加推動(dòng)了其他行業(yè)企業(yè)跨界收購環(huán)保企業(yè)的現象，通過(guò)環(huán)保企業(yè)的加持，加速企業(yè)實(shí)現低碳目標。

資本運作市場(chǎng)詭譎風(fēng)云之中，除去雙向奔赴、雙方共贏(yíng)的成功收并購案外，上半年也有不少收并購因商譽(yù)接連暴雷、中小股東抗議等原因而抱憾。

例如，中金環(huán)境于今年2月，叫停收購無(wú)錫市工業(yè)廢物安全處置有限公司100%股權、無(wú)錫市固廢環(huán)保處置有限公司100%股權，對于此次終止收購的原因，公告指出，鑒于本次發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易事項自籌劃以來(lái)已歷時(shí)較長(cháng)，市場(chǎng)環(huán)境較本次重組籌劃之初發(fā)生較大變化，中金環(huán)境認為現階段繼續推進(jìn)本次重組存在較大不確定性風(fēng)險。據媒體報道，在買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)不停的道路上，中金環(huán)境商譽(yù)減值約28億，值得一提的是，在正式發(fā)布交易終止公告前，中金環(huán)境收到深交所下發(fā)問(wèn)詢(xún)函；另一樁引起行業(yè)關(guān)注的案例是葛洲壩終止收購博天環(huán)境，博天環(huán)境進(jìn)入債權重組，（相關(guān)閱讀：*ST博天最新公告：葛洲壩生態(tài)終止受讓5%股份）。而就在六月的最后一天，博天環(huán)境發(fā)布公告招募和遴選重組投資人（相關(guān)閱讀：博天環(huán)境公開(kāi)招募和遴選重整投資人）。

現象級特征明顯——“國資更深入參與到環(huán)保市場(chǎng)”

雖然環(huán)境產(chǎn)業(yè)內頭部民營(yíng)企業(yè)的一波混改潮已經(jīng)逐漸落下帷幕，但近年來(lái)國資企業(yè)更深入整合環(huán)保資源的腳步愈加明顯，他們多以收并購方式加速環(huán)保資源的重組和優(yōu)化。

據中國固廢網(wǎng)不完全統計了解，今年上半年四川、浙江、河北等多地地方國資企業(yè)都表現出了對環(huán)保市場(chǎng)的深入參與趨勢，借助收并購方式整合地方環(huán)保資源。

1.四川：川能動(dòng)力買(mǎi)賣(mài)榮登榜首，“環(huán)保+新能源”兩手抓

短短半年內，川能動(dòng)力動(dòng)作頻頻，接連出現數10起環(huán)保相關(guān)收并購事件，是上半年統計收并購企業(yè)中買(mǎi)賣(mài)次數最多的企業(yè)，數10起收并購中斥資8.04億元收購川能環(huán)保更加引起行業(yè)的關(guān)注。

今年1月，川能動(dòng)力關(guān)聯(lián)重大資產(chǎn)交易，從四川能投手中斥資6.17億元，購買(mǎi)川能環(huán)保51%股權，布局環(huán)保業(yè)務(wù)。川能動(dòng)力收購川能環(huán)保構成重大資產(chǎn)重組，就此與四川能投簽訂《業(yè)績(jì)補償協(xié)議》，四川能投承諾川能環(huán)保2021年、2022年、2023年凈利潤分別為21,540.52 萬(wàn)元、16,571.16 萬(wàn)元、12,072.35萬(wàn)元。從川能環(huán)保公布2021年業(yè)績(jì)情況可知，2021年凈利潤為24,338.17 萬(wàn)元，實(shí)現業(yè)績(jì)承諾目標。

為進(jìn)一步整合資源，川能動(dòng)力在今年5月，通過(guò)自有資金增資2億的形式，增大川能動(dòng)力持股比例，最終持股川能環(huán)保70.55%，四川萬(wàn)宏同意放棄同比例增資。依據層層股權穿透圖顯示，四川萬(wàn)宏隸屬于四川人民政府，交易前后，川能環(huán)保仍屬于四川能投控制之下。

從川能動(dòng)力對川能環(huán)保增資控股一事發(fā)布的公告來(lái)看，此次地方國資企業(yè)之間的資源置換中，除去借助增資擴股形式優(yōu)化川能環(huán)保資本結構，提升盈利能力外，川能動(dòng)力兩次收購均將募集和自有資金用于紓解川能環(huán)保項目和債務(wù)資金困難。川能動(dòng)力此次增資旨在用于巴彥淖爾垃圾發(fā)電項目建設資金2.5億元，長(cháng)垣二期垃圾發(fā)電項目建設資金1億元，剩余資金用于償還銀行債務(wù)。

今年上半年一舉控股川能環(huán)保外，川能動(dòng)力還多次布局新能源發(fā)電產(chǎn)業(yè)。

4月，與啟迪控股簽訂協(xié)議，受讓北京啟迪清云能源科技有限公司70%股權；5月，川能動(dòng)力發(fā)布公告，將收購川能風(fēng)電30%股權、會(huì )東能源5%股權、美姑能源49%股權、鹽邊能源5%股權、雷波能源49%股權；6月，川能動(dòng)力以現金1.246億收購四川能投鼎盛鋰業(yè)有限公司46.5%股權。

除了買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，川能動(dòng)力為強化風(fēng)電業(yè)務(wù)和外部企業(yè)合作，于今年5月，將四川能投鋰業(yè)有限公司5%的股權以1.487億價(jià)格轉讓給四川路橋，擬能夠以此為契機構建與四川路橋在風(fēng)電、光伏和鋰電產(chǎn)業(yè)全面戰略合作關(guān)系，進(jìn)一步拓展開(kāi)發(fā)新業(yè)務(wù)，依托各自豐富的管理、技術(shù)、項目資源和品牌優(yōu)勢，開(kāi)展全面戰略合作。

2.浙江：杭鋼集團吸收上市國資，內部環(huán)保資源重整

菲達環(huán)保吸收并購紫光環(huán)保一事在今年上半年仍在繼續推行，菲達環(huán)保自去年起就開(kāi)始推進(jìn)收購紫光環(huán)保事宜，擬斥資9.15億購買(mǎi)杭鋼股份持有62.95%股權，6月10日，這一樁耗時(shí)約一年的收并購終于落定。

據中國固廢網(wǎng)獲悉，菲達環(huán)?？毓晒蓶|為杭鋼集團，此次菲達環(huán)保從控股股東手中購買(mǎi)紫光環(huán)保，也是其控股股東杭鋼集團對國資企業(yè)內部環(huán)保資源的優(yōu)化和重組。收購前，菲達環(huán)保主營(yíng)業(yè)務(wù)為大氣污染治理設備的生產(chǎn)及銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括除塵器、煙氣脫硫設備、垃圾焚燒煙氣處理設備及相關(guān)配套件等；收購完成后，菲達環(huán)保的主營(yíng)業(yè)務(wù)將新增污水處理及相關(guān)運營(yíng)服務(wù)，菲達環(huán)保主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊將更加豐富，水、氣、固等環(huán)保領(lǐng)域的布局將更加完善。

據杭鋼集團官網(wǎng)消息，節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)是杭鋼集團發(fā)展壯大的重要支柱，杭鋼集團定位為浙江省生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)投融資運營(yíng)主平臺，重點(diǎn)發(fā)揮生態(tài)環(huán)保項目開(kāi)發(fā)投資主體、生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)孵化運營(yíng)主體、生態(tài)環(huán)保綜合服務(wù)主體三大主體功能。

從上述杭鋼集團官網(wǎng)定位中可以看出，生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域已經(jīng)是杭鋼集團的主要發(fā)展方向之一。實(shí)際上，杭鋼集團在生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域的布局已超二十年。

目前，杭鋼集團旗下環(huán)保領(lǐng)域的公司主要有浙江省環(huán)保集團、溫州杭鋼水務(wù)有限公司以及上市公司菲達環(huán)保等。（相關(guān)閱讀：成立六年，浙江省環(huán)保集團迎來(lái)新掌舵人 未來(lái)將如何發(fā)展？）

為進(jìn)一步實(shí)現杭鋼集團下屬環(huán)保板塊之間的業(yè)務(wù)協(xié)同，7月8日，浙江省環(huán)保集團召開(kāi)杭鋼集團環(huán)保產(chǎn)業(yè)板塊市場(chǎng)協(xié)同的首次會(huì )議。發(fā)揮浙江省環(huán)保集團、菲達環(huán)保、紫光環(huán)保等企業(yè)的力量，也將進(jìn)一步完善杭鋼集團在環(huán)境領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈，并實(shí)現共贏(yíng)。

3. 內蒙古：包鋼集團借混改，落地包鋼節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)

6月15日，包鋼集團節能環(huán)?？萍籍a(chǎn)業(yè)有限責任公司是包鋼節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的平臺企業(yè)，今年4月通過(guò)內蒙古產(chǎn)權交易中心公開(kāi)掛牌混合所有制改革項目，采用增資擴股同步股權轉讓的方式，公開(kāi)引進(jìn)兩家戰略投資方，形成由北方稀土持股41%、中航泰達持股 34%、五礦金通持股 20%、包鋼股份持股5%的股權結構，優(yōu)化了資本結構和股權結構、實(shí)現了國有資本和民營(yíng)資本優(yōu)勢互補、協(xié)同發(fā)展，進(jìn)一步提升了企業(yè)的發(fā)展活力、市場(chǎng)競爭力和利潤貢獻力。（相關(guān)閱讀：混改成功！包鋼節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)重要載體落地）。

4.安徽：海螺系上市后再收購，環(huán)保業(yè)務(wù)難分家

今年安徽省地方國資通過(guò)收并購強化環(huán)保布局的企業(yè)要以海螺系為代表，表現出了對環(huán)保市場(chǎng)的大力投入與支持。

據企查查獲悉，安徽省國資委通過(guò)安徽省投資集團控股有限公司持有海螺集團51%股權，為控股股東，港股上市公司中國海創(chuàng )控股（香港）有限公司通過(guò)蕪湖海創(chuàng )實(shí)業(yè)有限責任公司持有海螺集團49%股權，為參股股東。

海螺集團旗下港股公司海螺創(chuàng )業(yè)，3月30日，分拆海螺環(huán)保在港交所主板上市。

6月3日，海螺水泥發(fā)布公告稱(chēng)，為加強資源整合及產(chǎn)業(yè)融合，海螺水泥擬對海螺環(huán)保進(jìn)行控股收購，以鞏固海螺水泥作為海螺環(huán)保第一大股東的基礎，并最終通過(guò)委任海螺環(huán)保董事會(huì )大部分董事，實(shí)現對海螺環(huán)保的控制和并表。

5.山東：多家國資企業(yè)大力布局環(huán)保，資源瓜分競爭激烈

實(shí)際上，今年山東環(huán)保集團以山東地方政府和水發(fā)集團為主進(jìn)行資源整合、打造省級環(huán)保平臺，與上述國資企業(yè)在環(huán)保領(lǐng)域的收并購有著(zhù)異曲同工之妙。不過(guò)國資企業(yè)競奪環(huán)保資源這一現象，在山東尤為激烈，省級環(huán)保平臺在上半年尾聲成立，注冊資金40億聲勢浩大。（相關(guān)閱讀:重磅！山東省環(huán)保集團正式成立，注冊資本40億）

在山東省環(huán)保集團尚未正式成立前，中國固廢網(wǎng)就曾對山東環(huán)保資源進(jìn)行梳理，發(fā)現山東水發(fā)集團、山東高速集團、山東能源集團、魯信集團、華魯集團、山東國投等多個(gè)國有企業(yè)均在不同層面布局環(huán)保（相關(guān)閱讀：山高速、山發(fā)展、山能源、水發(fā)…山東省級環(huán)保平臺歸哪家?）。其中，山高金融在今年上半年以強勢收并購姿態(tài)，出資38億收購北清環(huán)能43.45%的股權，布局餐廚廢垃圾資源化利用市場(chǎng)。值得一提的是，此次作為被收購方的北清環(huán)能于4月，斥資2.6億收購四川健騎士，拓展餐廚垃圾處理項目。

6.江西：洪城環(huán)境收購控股股東旗下三家子公司，消除同業(yè)競爭

洪城環(huán)境作為江西國資委下屬上市公司于今年4月，共斥資超3.9億，收購藍天碧水、安義水司、揚子洲水廠(chǎng)資產(chǎn)三家公司，以解決控股股東水業(yè)集團之間的同業(yè)競爭問(wèn)題，達到資產(chǎn)優(yōu)化目的。

綜合來(lái)看，上半年各地的地方國資企業(yè)在環(huán)保領(lǐng)域投入力度明顯加大，環(huán)保資源的整合也多是通過(guò)收并購方式重組和布局。除上文提到的浙江、四川、河北、安徽等地外，江蘇省環(huán)保集團于今年上半年變更股東，匯鴻集團退出，江蘇省國金資本運營(yíng)集團有限公司和江蘇高科技投資集團有限公司進(jìn)入，實(shí)現內部資源重組和優(yōu)化。（相關(guān)閱讀：定了！江蘇省環(huán)保集團股東調整落地 匯鴻集團正式退出）

自2013年11月15日《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》發(fā)布以來(lái)，國有資本正在加快推進(jìn)改革，近兩年以地方環(huán)保集團為主的國資環(huán)保勢力也是地方國有資本重組發(fā)展的表現之一，上述地方國資上市環(huán)保企業(yè)收并購的最終目的也是通過(guò)收并購完成地方環(huán)保資源的重組、優(yōu)化，以雁陣效應加速地方生態(tài)環(huán)保、雙碳等目標的快速達成。

今年以來(lái)，多個(gè)省份國資上市企業(yè)布局環(huán)保市場(chǎng)的動(dòng)作頻繁，這也表明，在經(jīng)歷了央企國企扎推進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域的階段后，這些央企、國企力量如何更好的根據環(huán)保行業(yè)的特點(diǎn)，深化布局環(huán)保市場(chǎng)，融合環(huán)保行業(yè)，已經(jīng)成為接下來(lái)需要重點(diǎn)關(guān)注和思考的問(wèn)題。

對此，E20環(huán)境平臺產(chǎn)融研究中心首席研究員王新平博士表示，省級國資圍繞上市企業(yè)平臺布局環(huán)保市場(chǎng)，一般以產(chǎn)業(yè)鏈延伸、環(huán)保業(yè)務(wù)有限多元化為主，同時(shí)逐漸升級環(huán)保細分領(lǐng)域的技術(shù)能力，實(shí)現存量資產(chǎn)間接上市、新增項目募集資金的產(chǎn)業(yè)整合目標。

收并購主流目的——優(yōu)化or延伸

在歷年上市環(huán)保企業(yè)收并購的盤(pán)點(diǎn)中，不乏通過(guò)收并購優(yōu)化產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)配置（如通過(guò)剝離業(yè)務(wù)實(shí)現布局優(yōu)化）或者通過(guò)收并購延伸企業(yè)環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈的案例，就企業(yè)角度出發(fā)，無(wú)論是某項業(yè)務(wù)的剝離還是相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的延伸或者優(yōu)化，都是以提高企業(yè)盈利能力，優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結構為核心而動(dòng)作的。

1.優(yōu)化，淘金熱不再，聚焦主戰場(chǎng)

今年和以往的海外淘金熱有所不同，在連續三年疫情影響下，環(huán)保企業(yè)不再是主動(dòng)跨出去，海外收并購投資逐漸趨于保守和理性，也有部分企業(yè)通過(guò)轉讓海外投資公司股權，來(lái)優(yōu)化海外市場(chǎng)布局，強化國內市場(chǎng)。如4月，首創(chuàng )環(huán)保發(fā)布公告，北京首創(chuàng )生態(tài)環(huán)保集團股份有限公司的控股孫公司首創(chuàng )環(huán)境控股有限公司之控股子公司 BCG NZ Investment Holding Limited（“賣(mài)方”）擬轉讓所持有的 Beijing Capital Group NZ Investment Holding Limited（“標的公司”）的 100%股權。賣(mài)方通過(guò)非公開(kāi)的多方比選競標流程確定最終買(mǎi)方，買(mǎi)方為 Tui Bidco Limited，標的公司的企業(yè)價(jià)值為19億新西蘭元。據公告顯示，新西蘭固廢處理業(yè)務(wù)自收購以來(lái)已充分貢獻了其協(xié)同價(jià)值，此次交易可改善首創(chuàng )環(huán)?，F金流，獲得投資收益，優(yōu)化資產(chǎn)負債結構，降低融資和資金成本，更加穩健可持續；此外，國內環(huán)保市場(chǎng)空間廣闊，為優(yōu)化資源配置，聚焦國內環(huán)保市場(chǎng)，交易完成后，可將其相關(guān)資源重新集中于境內固廢領(lǐng)域業(yè)務(wù)，提升首創(chuàng )環(huán)保的核心競爭力。

據中國固廢網(wǎng)觀(guān)測，今年也尚未出現國內上市環(huán)保企業(yè)主動(dòng)出擊收購海外環(huán)保領(lǐng)域公司的案例，但相對來(lái)講，國內環(huán)保企業(yè)赴海外的項目投資并沒(méi)有減少，今年上半年多家環(huán)保企業(yè)均在海外市場(chǎng)有項目入賬，更加強化在海外的項目運營(yíng)競爭力。針對這種現象王新平表示一方面并購海外存量資產(chǎn)信息不對稱(chēng)程度較高，整合風(fēng)險較大；另一方面我國大型環(huán)保企業(yè)已經(jīng)具備走出去的技術(shù)水平和運營(yíng)管理能力，新建海外項目投資、建設、運營(yíng)一體化，可以有效降低項目投資風(fēng)險。

轉讓海外投資公司股權是環(huán)保企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構的一種。而從環(huán)保行業(yè)內外角度分析，也有環(huán)保企業(yè)在跨入其他領(lǐng)域后，又回歸主營(yíng)業(yè)務(wù)、聚焦主戰場(chǎng)的現象。如申欣環(huán)保掛牌出讓盛達宏建設60%股權，剝離建筑屬性業(yè)務(wù)，聚焦環(huán)保。

2.延伸，壯大更多發(fā)展曲線(xiàn)

今年上半年大氣治理、固廢、水等領(lǐng)域企業(yè)都從不同方向發(fā)力，借助收并購延長(cháng)企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈或形成業(yè)務(wù)協(xié)同效應，打造主營(yíng)業(yè)務(wù)之外的發(fā)展曲線(xiàn)。

就大氣治理的企業(yè)來(lái)看，如今年5月，清新環(huán)境斥資4.85億元收購宣城富旺57%股權，通過(guò)此次收購清新環(huán)境將進(jìn)一步擴大危廢資源化領(lǐng)域業(yè)務(wù)的處置規模，拓展深度資源化業(yè)務(wù)。據了解，從火電煙氣治理起步的清新環(huán)境，近年來(lái)不斷拓展發(fā)展曲線(xiàn)，而這些拓展均有收并購的動(dòng)作。去年，清新環(huán)境取得深水咨詢(xún)55%的股權，布局大灣區正式啟航；7月，清新環(huán)境成功并購國潤水務(wù)，進(jìn)一步開(kāi)拓西南地區市場(chǎng)......進(jìn)入水務(wù)領(lǐng)域，將有利于清新環(huán)境擴大自身在環(huán)保領(lǐng)域的業(yè)務(wù)范圍，全方位打造氣、水、固協(xié)同發(fā)展全要素平臺。2020年，清新環(huán)境正式進(jìn)軍危廢處置領(lǐng)域，開(kāi)始在這個(gè)領(lǐng)域大刀闊斧的布局，今年上半年，清新環(huán)境的相關(guān)收并購也能看出這一趨勢，這也將利于其延伸細分領(lǐng)域業(yè)務(wù)鏈，增強盈利能力及危廢市場(chǎng)的綜合競爭力。

就固廢領(lǐng)域的企業(yè)來(lái)看，如今年1月，合景悠活斥資1.65億收購廣東特麗潔50%股權，據悉標的公司是是全國首批特級環(huán)衛企業(yè)，亦是廣東省首批七家特級環(huán)衛服務(wù)等級企業(yè)之一，目標公司深耕大灣區。合景悠活此次收購旨在拓寬業(yè)務(wù)版圖的同時(shí)，進(jìn)一步與企業(yè)目前業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應，提升企業(yè)綜合競爭力。

就水處理領(lǐng)域的企業(yè)來(lái)看，如洪城環(huán)境在今年上半年，正式以9.44億價(jià)格收購鼎元生態(tài)全部股權，收購完成后洪城環(huán)境業(yè)務(wù)范圍將在原有的“供水+污水處理+燃氣+工程”核心業(yè)務(wù)基礎上，新增固廢處理業(yè)務(wù)，由傳統水務(wù)處理逐漸延伸至以生態(tài)環(huán)境為核心的城市綜合環(huán)境治理服務(wù)。

新趨勢——公司ESG競爭力的較量，催化跨界并購

2021年6月28日，中國證監會(huì )網(wǎng)站發(fā)布了修訂后的《上市公司年度報告和半年度報告格式準則》，將與環(huán)境保護、社會(huì )責任有關(guān)內容統一整合至“第五節環(huán)境和社會(huì )責任”，在《準則》修正后，披露ESG報告成為上市公司對投資方信息披露的重要部分，例如首創(chuàng )、瀚藍等多家企業(yè)先后披露ESG報告。

所謂“ESG”，E代表Environmental（環(huán)境），S代表Social（社會(huì )），G代表Governance（治理），是一種關(guān)注環(huán)境、社會(huì )、公司治理績(jì)效，新的價(jià)值理念和評價(jià)體系。目前，我國經(jīng)濟正處于高速增長(cháng)逐漸轉向高質(zhì)量發(fā)展的階段，ESG為整合環(huán)境、社會(huì )和公司治理責任提供了一個(gè)綜合框架，傳遞追求經(jīng)濟價(jià)值與社會(huì )價(jià)值相統一的發(fā)展觀(guān)，高度契合高質(zhì)量、可持續發(fā)展訴求。

從我國社會(huì )和環(huán)境角度出發(fā)，ESG報告的披露能夠敦促上市企業(yè)盡快完成減碳目標，摸索不同行業(yè)碳減排方案。

從ESG報告對資本市場(chǎng)作用角度出發(fā)，一份評級成績(jì)達到“A”以上的ESG報告，意味著(zhù)披露信息能夠讓企業(yè)環(huán)境、社會(huì )責任和公司治理信息可視化、透明化，能夠借助充分的信號傳遞解決投資者逆向選擇，增強投資者對企業(yè)信心，進(jìn)而減少籌資成本增加利潤。反過(guò)來(lái)，如果一份評級“C”以下的ESG報告，將也會(huì )在資本市場(chǎng)落得乏人問(wèn)津的局面。

正因ESG報告在資本市場(chǎng)頗為“厲害”，提升ESG評級成為眾多上市企業(yè)在另一個(gè)賽道的角逐之戰。

如果不再將ESG報告評級結果導向只著(zhù)眼在企業(yè)本身，而是跳轉出來(lái)，就能發(fā)現環(huán)保行業(yè)企業(yè)在ESG報告披露中占據的天然優(yōu)勢。E20研究院院長(cháng)，北京大學(xué)環(huán)境科學(xué)與工程學(xué)院產(chǎn)學(xué)研中心主任傅濤指出環(huán)保行業(yè)已經(jīng)從末端的環(huán)保上升為綠色、低碳和循環(huán)。今年2月，國務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟體系的指導意見(jiàn)》，該政策讓環(huán)境產(chǎn)業(yè)在生態(tài)文明之下深入到綠色產(chǎn)業(yè)中，深入到二、三產(chǎn)業(yè)未來(lái)的資源綜合利用中，也深入到低碳減排中去。（相關(guān)閱讀：傅濤：用高質(zhì)量重新定義垃圾處理）

“綠色、低碳和循環(huán)”作為環(huán)保行業(yè)的天然使命和ESG報告披露初衷不謀而合，由此也能判斷企業(yè)ESG競爭力在未來(lái)市場(chǎng)較量中的重要地位。今年上半年，一些跨界收并購案例就凸顯了環(huán)保企業(yè)加持對企業(yè)ESG競爭力的積極影響。

如5月，龍凈環(huán)保、紫金礦業(yè)雙雙公告，紫金礦業(yè)擬作價(jià)17.34億元拿下龍凈環(huán)保15.02%股權；同時(shí)，以表決權委托及公司治理安排等方式拿下ST龍凈控制權。

對于本次拿下控制權，紫金礦業(yè)表示，龍凈環(huán)保的除塵及脫硫煙氣治理、工業(yè)廢水及植被修復技術(shù)等領(lǐng)域與公司礦山、冶煉板塊的環(huán)保治理業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應；現有帶式輸送、氣力輸送以及微霧抑塵等方面與公司合作前景廣闊；龍凈環(huán)保長(cháng)期從事能源領(lǐng)域的技術(shù)攻關(guān)，擁有優(yōu)秀的裝備制造能力，可彌補公司在裝備制造方面的技術(shù)不足。

紫金礦業(yè)此次對龍凈環(huán)保的收購，無(wú)疑將會(huì )進(jìn)一步提升公司ESG競爭力，加快推進(jìn)低碳轉型。2022年3月，紫金礦業(yè)發(fā)布了2021年度ESG報告，報告顯示，紫金礦業(yè)2021年單位碳排放量為每萬(wàn)元銷(xiāo)售收入0.32噸二氧化碳，同比下降了9.5%；在推進(jìn)國際綠色礦山建設的同時(shí)，紫金礦業(yè)利用礦山周邊的資源，積極推進(jìn)光伏、風(fēng)電、水電等清潔能源項目開(kāi)發(fā)，2021年清潔電力發(fā)電量換算為二氧化碳減排可達到11.63萬(wàn)噸，相當于種植樹(shù)木63442棵。

目前，紫金礦業(yè)在全球范圍內ESG評級表現良好。在新浪財經(jīng)ESG評級中心查詢(xún)，紫金礦業(yè)在國內多家評級機構的表現優(yōu)秀，盟浪A+，中誠信AA，華測A。國外機構中，路孚特58.1（B-），富時(shí)羅素2.4，也均為行業(yè)平均水平。收購龍凈環(huán)保無(wú)疑將增強紫金礦業(yè)的低碳轉型能力，提升氣候變化風(fēng)險的應對能力。

在今年2月出版的《技術(shù)預測與社會(huì )變革》（Technological Forecasting and Social Change），歐洲高等管理學(xué)院發(fā)表了一篇名為《并購活動(dòng)是提高ESG績(jì)效的驅動(dòng)力》（M&A activity as a driver for better ESG performance）的論文，對2002年至2020年期間在41個(gè)國家和12個(gè)經(jīng)濟部門(mén)成功參與3941筆并購交易的大型公司進(jìn)行了研究。研究發(fā)現，在并購之后，公司在ESG方面往往表現得更好，且越來(lái)越多地從事有社會(huì )責任的企業(yè)行為。

對于今年環(huán)保收并購市場(chǎng)中出現的這種現象，E20環(huán)境平臺產(chǎn)融研究中心首席研究員王新平博士表示，綠色低碳生產(chǎn)方式是產(chǎn)業(yè)轉型升級的內在要求，ESG績(jì)效表明企業(yè)投資價(jià)值取向的多元化，突出以企業(yè)治理責任為基礎，增強企業(yè)與環(huán)境相容程度、企業(yè)與社會(huì )相融程度，除了企業(yè)經(jīng)濟主體屬性，增強了企業(yè)主體的環(huán)境屬性、社會(huì )屬性，通過(guò)主動(dòng)降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)的外部風(fēng)險，來(lái)提升企業(yè)長(cháng)期投資績(jì)效。

未來(lái)是否會(huì )出現更多其他行業(yè)企業(yè)，以提升ESG評級為目標，收購環(huán)保企業(yè)，尚不能知曉，中國固廢網(wǎng)將對這一現象進(jìn)行持續關(guān)注～

延續現象之環(huán)保企業(yè)紛紛跨界新能源

中國固廢網(wǎng)觀(guān)察到，自去年起，就出現多起新能源的跨界收并購案例，今年這一現象仍在延續，前文中已述川能動(dòng)力頻繁布局新能源此處不表。

金圓股份于今年3月、6月先后兩次分別布局新能源，先是花費0.2億收購甌鵬科技，其后收購阿里鋰源未持股49%股份，試圖將新能源作為業(yè)務(wù)戰略轉型發(fā)力點(diǎn)。為更進(jìn)一步實(shí)現業(yè)務(wù)轉型，將業(yè)務(wù)重心放置到新能源中，3月以19.04億價(jià)格出售青?；ブ饒A水泥有限公司100%股權，剝離水泥業(yè)務(wù)。

除去金圓股份這種，為布局新能源，頻繁買(mǎi)賣(mài)，大動(dòng)作不斷的企業(yè)外，如天域生態(tài)、中創(chuàng )環(huán)保、深圳新中水等均以不同程度的收購為主，布局新能源。

中國固廢網(wǎng)曾發(fā)布的《OMG！今年這些企業(yè)都紛紛布局新能源了》中就指出陸續已有7家環(huán)保企業(yè)布局新能源，在今年上半年收并購領(lǐng)域也呈現出該種趨勢，其實(shí)并不意外。

環(huán)保企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢不容小覷，據公開(kāi)消息顯示，青海鋰業(yè)、五礦鹽湖、金海鋰業(yè)、錦泰鋰業(yè)、藏格鋰業(yè)、捌仟措鹽湖等相關(guān)項目工藝包中均使用了電滲析濃縮技術(shù)。站在C位的電滲析技術(shù)是鹽湖提鋰系統濃縮工藝段的重要分離技術(shù)，該項技術(shù)也是環(huán)保污水處理領(lǐng)域以“廢水處理零排放”著(zhù)稱(chēng)的技術(shù)之一。正因技術(shù)上存在的相對優(yōu)勢，新能源市場(chǎng)大熱環(huán)境中環(huán)保和新能源的組合顯得十分合理。

除去上述案例之外，每年收并購案例中都不乏主動(dòng)出擊，尋求合作方的企業(yè)，今年也不例外。北京環(huán)衛集團所屬京外業(yè)務(wù)平臺北京環(huán)境有限公司今年4月發(fā)布增資公告，7月6日完成增資，引入北京京國創(chuàng )藍天股權投資基金中心、北京京國瑞國企改革發(fā)展基金、農銀金融資產(chǎn)投資有限公司、中銀金融資產(chǎn)投資有限公司、工銀金融資產(chǎn)投資有限公司、中郵人壽保險股份有限公司6家公司，共募集資金27.6億元。

從上述2022年上半年環(huán)保收并購趨勢中，也能夠看出未來(lái)環(huán)保產(chǎn)業(yè)在資產(chǎn)部署、資源分配中或將呈現出上述趨勢，這些趨勢從行業(yè)角度來(lái)看，具有以下特性：

1、環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購更加側重于產(chǎn)業(yè)鏈延伸、業(yè)務(wù)協(xié)同；

2、環(huán)保產(chǎn)業(yè)與產(chǎn)業(yè)融合程度加深，例如特定產(chǎn)業(yè)+環(huán)保，環(huán)保+新能源；

3、綠色低碳生產(chǎn)方式、生活方式轉型為環(huán)保產(chǎn)業(yè)提供了更廣闊的并購整合空間；

4、ESG績(jì)效成為企業(yè)核心競爭能力的重要要素之一。

環(huán)保企業(yè)收并購布局的目的之一是優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)，資本兼并2.0時(shí)代下，“資本--科技—產(chǎn)業(yè)”高質(zhì)量循環(huán)下，“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”如何被重新定義？鎖定E20環(huán)境平臺于8月2日-3日在北京友誼賓館友誼宮聚英廳舉辦“2022（第二十屆）水業(yè)戰略論壇”，詳細內容也將陸續為您一一揭曉，請時(shí)刻關(guān)注E20水網(wǎng)固廢網(wǎng)發(fā)布的信息~

編輯：李丹