近年來(lái)，在國家“去杠桿”的大背景下，環(huán)保企業(yè)普遍出現融資難融資貴問(wèn)題。在緩解環(huán)保企業(yè)融資壓力中，地方債特別是專(zhuān)項債扮演了重要角色。
      專(zhuān)項債券是地方政府債券的一種，是為了籌集資金建設某專(zhuān)項具體工程而發(fā)行的債券。財政部統計數據顯示，截至10月底，今年累計發(fā)行地方政府債券61218億元，其中，新增債券44945億元，再融資債券16273億元。新增債券中，專(zhuān)項債券發(fā)行35466億元，完成全年計劃(37500億元)的94.6%，完成已下達額度(35500億元)的99.9%。
      近5年專(zhuān)項債額度持續擴張生態(tài)環(huán)保類(lèi)債券已突破5000億
      據了解，專(zhuān)項債于2015年首度發(fā)行，當年發(fā)行1000億。近年來(lái)，專(zhuān)項債額度持續擴張，2016年、2017年，其發(fā)行量分別擴張到4000億、8000億，2018年首度超1萬(wàn)億，2019年擴張到2.15萬(wàn)億，今年額度則擴張到3.75萬(wàn)億。專(zhuān)項債的大規模發(fā)行、使用對穩投資、穩經(jīng)濟起到了重要作用。
      財政部于2020年7月27日發(fā)布的《關(guān)于加快地方政府專(zhuān)項債券發(fā)行使用有關(guān)工作的通知》中要求，優(yōu)化新增專(zhuān)項債券資金投向，堅持專(zhuān)項債券必須用于有一定收益的公益性項目，融資規模與項目收益相平衡。重點(diǎn)用于國務(wù)院常務(wù)會(huì )議確定的交通基礎設施、能源項目、農林水利、生態(tài)環(huán)保項目、民生服務(wù)、冷鏈物流設施、市政和產(chǎn)業(yè)園區基礎設施等七大領(lǐng)域。積極支持“兩新一重”、公共衛生設施建設中符合條件的項目，可根據需要及時(shí)用于加強防災減災建設。
      其中，生態(tài)環(huán)保類(lèi)項目是新基建的重中之重，2020年下發(fā)的專(zhuān)項債明顯向生態(tài)環(huán)保類(lèi)傾斜。2019年全年生態(tài)環(huán)保專(zhuān)項債總計發(fā)行531.24億元，占比僅2.44%。而今年截至10月16日，生態(tài)環(huán)保類(lèi)專(zhuān)項債累計披露5039億元，占比14.6%。
      E20產(chǎn)融研究中心認為，從專(zhuān)項債平均利率3.6%左右來(lái)看，專(zhuān)項債券投資的公益性項目的預期收益率應該與其相匹配3%～4%，適當考慮項目運營(yíng)風(fēng)險補償，專(zhuān)項債投資的公益性項目的預期收益率在4%～5%更為適宜，防災減災建設項目例外。
      預計明年環(huán)保類(lèi)專(zhuān)項債占比將繼續提升進(jìn)一步拉動(dòng)項目投資
      由于中國宏觀(guān)經(jīng)濟總體平穩向好，多位專(zhuān)家認為，2021年新增專(zhuān)項債規?；蛴兴^少。目前，廣東、安徽、江西、山東省等多個(gè)地區已經(jīng)召開(kāi)了2021年度地方政府專(zhuān)項債券項目?jì)涔ぷ鲿?huì )議，為進(jìn)一步做好政府專(zhuān)項債券項目?jì)浜桶l(fā)債前期準備，爭取在2021年發(fā)債工作中取得先機。
      “十四五”期間正處于我國全面推進(jìn)綠色發(fā)展轉型的戰略機遇期，環(huán)境產(chǎn)業(yè)迫切需要加大資金投入、強化資金引領(lǐng)，環(huán)境產(chǎn)業(yè)發(fā)展深度匹配國內大循環(huán)內在需求，成為深化供給側改革，促進(jìn)我國經(jīng)濟轉型換擋，推動(dòng)綠色發(fā)展的重要力量。
      專(zhuān)項債在生態(tài)環(huán)保類(lèi)項目投向主要包括水務(wù)、固廢、大氣治理、生態(tài)修復等。E20產(chǎn)融研究中心認為，生態(tài)環(huán)保類(lèi)項目的公益屬性、收益水平、項目期限與專(zhuān)項債資金匹配度較高，即使2021年專(zhuān)項債或有所減少，我們預計生態(tài)環(huán)保類(lèi)項目專(zhuān)項債所占比例將會(huì )繼續提升。2021年專(zhuān)項債在規?？偭靠刂频幕A上，從長(cháng)期債務(wù)投資驅動(dòng)導向向穩定收益型公益項目投資需求導向轉變，逐步實(shí)現專(zhuān)項債務(wù)資金供給端與項目資金需求端的再平衡。
      受益于環(huán)保專(zhuān)項債的加持，地方政府債務(wù)負擔會(huì )有所緩解，生態(tài)環(huán)保項目的有效投資和落地有望進(jìn)一步擴大。
      近年來(lái)，生態(tài)環(huán)境越來(lái)越注重流域化、系統化治理，出現了一些大塊頭的綜合性水環(huán)境項目，這對項目資金提出了一定的要求。從生態(tài)環(huán)保類(lèi)專(zhuān)項債發(fā)行的年限來(lái)看，2020年生態(tài)環(huán)保專(zhuān)項債的平均債務(wù)年限是14.64年(2019年全年平均9.78年)，專(zhuān)項債期限的延長(cháng)也為建設和運營(yíng)期限較長(cháng)的大型綜合性水環(huán)境項目提供了長(cháng)期資金保障。